Op 2 december 2010 heeft de eerste van een reeks van vier praktijkgerichte workshops ‘Juridische aspecten van fusies & overnames’ plaatsgevonden. Deze workshop ging in op de voorfase van het transactieproces (o.a. LOI en het leerstuk van afgebroken onderhandelingen). De workshopcyclus is voor het NIRV op maat gemaakt en afgestemd op de opleidingsbehoefte die de praktijk van register valuators met zich meebrengt. De nadruk in de workshops ligt op MKB en MKB+ transacties.

Aankondiging workshop 2 due diligence & garanties (31 maart 2011) - inschrijven is helaas niet meer mogelijk daar de workshop is volgeboekt. Namens het Bestuur brengt de Commissie Vaktechniek graag de tweede workshop onder uw aandacht. In deze workshop wordt ingegaan op het de civiele en fiscale aspecten van due diligence en de daarmee samenhang met garanties.

De workshop wordt gegeven door:
Mr. Steven Storm MBA, als partner werkzaam bij Jonker Lakens Storm Advocaten, een kantoor gespecialiseerd in de MKB en MKB+ fusie- en overnamepraktijk. Hij heeft de opleiding Business Valuation aan de RSM afgerond en is aspirant lid van het NIRV. Drs. Walt Mossou, als partner werkzaam bij Lexfort N.V., advocaten en belastingadviseurs te Tilburg, een kantoor dat zich met name bezig houdt met de fiscale en ondernemingsrechtpraktijk in het MKB en met een sterke focus op de fusie- en overnamepraktijk.

De tweede workshop gaat met name in op het (civiel- en fiscaalrechtelijke) due diligence onderzoek, de onderzoeks- en mededelingsplicht en de daarmee samenhangende garanties en vrijwaringen. Due diligence en de daarmee onlosmakelijk verbonden garanties zijn essentieel om transactierisico’s te beheersen. In MKB transacties wordt niet zelden een beperkt due diligence uitgevoerd om transactiekosten te besparen en dient de lijst garanties “acceptabel in omvang” te zijn. Is dit werkbaar? Op welke zaken kan beter niet "bespaard" worden?

Ingegaan wordt op onder andere de navolgende aspecten:

• Wie zijn betrokken bij een due diligence onderzoek?
• Onderzoeksplicht versus mededelingsplicht (incl. laatste stand van de jurisprudentie);
• Wat is de beste due diligence/disclosure strategie?
• Hoe wordt een due diligence onderzoek opgezet en wat zijn de belangrijkste onderwerpen die daarbij aan de orde dienen te komen?
• Welke documentatie is relevant bij het due diligence onderzoek (IM, vragenlijst, data room protocol, data room index, management presentatie, Q&A, due diligence rapport, disclosure letter)?
• Wat zijn garanties en vrijwaringen – juridische implicaties en recente jurisprudentie;
• Hoe verhouden garanties zich tot de onderzoeksplicht?
• Wat zijn de belangrijkste garanties?
• Due diligence en structurering transactie
• Kosten due diligence aftrekbaar? 

De workshop zal gegeven worden aan de hand van praktijk cases en modeldocumentatie.

Overzicht resterende workshops Workshop 3: koopovereenkomst & closing(tweede kwartaal 2011)
Deze workshop behandelt de koopovereenkomst en de belangrijkste closing documentatie. De meeste claims bij overnames vloeien niet voort uit een schending van garanties, maar uit het koopprijsmechanisme en de daaruit eventueel voorvloeiende koopprijsaanpassingen.
Een goed begrip van de verschillende varianten, zoals bijvoorbeeld het locked box systeem, het “klassieke” prijsaanpassingsmechanisme gebaseerd op een voorlopige overnamebalans, maar ook earn out regelingen en koopprijsaanpassing door inbreuken op garanties en vrijwaringen is essentieel. Hierbij wordt tevens ingegaan op de vraag welke garanties en overige bepalingen behoren bij welk prijsaanpassingsmechanisme. Op dit gebied dienen corporate finance adviseur en jurist in het bijzonder nauw samen te werken.

Verdere onderwerpen zijn:

•  Hoe vindt betaling plaats en welke zekerheden kunnen hierbij worden ingebouwd (cash betaling via notaris/direct, escrow, achtergestelde verkoperslening, zekerheden, verrekening)?
• Closing agenda;
• Flow of funds;
• Welke issues kunnen optreden bij de verbreking van intra groep relaties?
• Welke opschortende/ontbindende voorwaarden worden in de koopovereenkomst opgenomen?
• Welke verplichtingen hebben koper en verkoper jegens elkaar tussen ondertekening en closing?
• Non concurrentiebeding;
• Geheimhouding.

Workshop 4: joint ventures & samenwerking (derde kwartaal van 2011)
Een onderwerp dat over ten onrechte soms onderbelicht blijft, is de wijze waarop aandeelhouders na closing van de transactie onderling hun samenwerking vormgeven. Kerndocumenten hierbij zijn de aandeelhoudersovereenkomst, soms verwerkt in een participatieovereenkomst, en de statuten. Aan de hand van praktijk cases en aandeelhoudersovereenkomst/statuten zullen de belangrijkste elementen voor een dergelijke samenwerking besproken worden, waaronder:
 

• Het corporate governance model: wie heeft wat te zeggen in bestuur, raad van commissarissen en aandeelhoudersvergadering en hoe wordt dit vastgelegd?
• Goed te keuren bestuursbesluiten door raad van commissarissen/aandeelhoudersvergadering;
• Vertegenwoordigingsbevoegdheid bestuur en toegestane beperkingen;
• Wat is de positie van de minderheidsaandeelhouder? Welke bescherming geniet deze (inclusief meest recente jurisprudentie)?
• Exit-bepalingen: verplichte aanbieding van aandelen, good/bad leaver bepalingen, prijsbepaling, drag along, tag along, Mexican shoot out/Russian roulette etc.
• Dividendbeleid, informatieplichten en overige bepalingen;
• Geschillenbeslechting: welke mogelijkheden zijn er en wat zijn de voor- en nadelen daarvan?

Basiskennis op het niveau van de opleidingen Business Valuation aan de RSM of Tias wordt verondersteld paraat te zijn.

PE-punten 

In het kader van de permanente educatie (PE) voor registeraccountants en voor NIRV leden zullen aan elke workshop 3 PE punten worden toegekend. Inschrijing voor de tweede workshop "due diligence en de verhouding tot garanties" op 31 maart 2011 is helaas niet meer mogelijk daar deze is volgeboekt. De tweede workshop zal plaatsvinden van 14.00 tot 17.30 uur, ontvangst vanaf 13.30. De workshop wordt afgesloten met een borrel.

Locatie:
Van der Valk hotel Houten,
Hoofdveste 25
3992 DH Houten
030 - 634 68 69

Minimum en maximum aantal deelnemers
De tweede workshop zal van start gaan bij minimaal 15 deelnemers. Omdat wordt gestreefd naar een goede interactiviteit tussen deelnemer en docent en deelnemers onderling zal het aantal deelnemers maximaal 25 zijn. Deelnemers aan de eerste workshop genieten tot 4 maart 2011 voorrang bij inschrijving op deze workshop.

Kosten
De kosten voor de tweede workshop bedragen € 195,- (excl. BTW) per deelnemer. Deelnemers ontvangen ongeveer 3 weken voor de tweede workshop de factuur via het NIRV. Betaling van de factuur dient te geschieden binnen 14 dagen na de factuurdatum.

Annulering
Annulering van inschrijving door de deelnemer zonder kosten is mogelijk tot 3 weken voor aanvang van de tweede workshop en dient schriftelijk bij het secretariaat te geschieden. Daarna zullen kosten verschuldigd zijn. Voor nadere vragen kunt u contact opnemen met het secretariaat van het NIRV secretariaat@nirv.nl, telefoon 076 – 5781383 of Mimoun Hermse, voorzitter commissie vaktechniek, tel. 075-6218809.